年度盘点：基金大厂中长跑实力突出

　　转眼2022年已过，众多指数收跌为这一年波澜动荡的行情划上了一个句号。

　　对于广大投资人来说，这是心惊肉跳的一年。

　　对于基金公司来说，2022年，同样是一场艰辛的考验。

　　基础市场下跌，基金自然也难逃亏损的局面，海通数据显示，2022年，主动权益基金的平均收益为-20.47%。

　　不过，统计显示，也有一批主动权益基金在大跌的2022年，仍然取得了稳健的收益，实现正回报的，共有126只基金，净值跌幅在-10%以内的，共有693只基金。（数据来源：wind，2022.1.1-2022.12.31）

　　而且从近三年、五年中长期业绩看，还是有一批基金在长跑中逐渐脱颖而出。

　　整体业绩霸榜

　　海通证券基金研究中心发布的《基金公司权益及固定收益类资产业绩排行榜》显示，截至去年底，从基金公司整体业绩的统计角度来看，近三年排名大型权益类基金公司前三的基金公司实现的绝对收益均在47%以上，近五年回报则超过87%。

　　这其中，工银瑞信和易方达基金表现较为突出，特别是工银瑞信，在三年和五年榜单中均名列第一。

　　而从超额收益的角度来看，同样是海通证券发布的《基金公司权益及固定收益类资产超额收益排行榜》，近三年、近五年主动权益类基金超额收益率大型公司榜单中的第一还是工银瑞信基金公司，超额收益分别达到63.17%、95.95%。

　　而从具体基金来看，银河证券数据显示，截至2022年末，最近三年，工银瑞信旗下有30只主动权益基金（不同份额合并计算，下同）净值增长率超过50%，

　　其中工银战略转型股票A、工银生态环境股票A、工银新能源汽车混合A、工银新趋势灵活配置混合A、工银中小盘成长混合、工银新金融股票A等6只产品区间收益率超100%，实现收益翻倍。

　　如果拉长到近五年来看，工银旗下有14只基金的区间收益率超过100%；

　　数据来源：银河证券，截至2022.12.31，制图：投资报

　　这其中，工银信息产业混合A、工银生态环境股票A、工银新金融股票A等3只区间收益率均超150%，工银战略转型股票A区间收益超200%。

　　基金大厂全明星队

　　老中青梯队完善

　　一家大型基金公司的整体业绩要想突出、领先于业界，在这背后必然有一个整体优质的投研群体。

　　如工银瑞信，从基金经理的资历来看，表现出色的基金经理中，“老中青”三代皆有。

　　论新锐，2018年加入工银瑞信的杨鑫鑫，其管理的的工银创新动力（维权）股票，在近4年时间中取得了90.29%的回报，年化收益也有17.58%；（数据来源：wind，截至2022.2.16）

　　李昱管理的工银灵活配置混合A4年多时间中取得了132.1%的总回报（数据来源：wind，截至2022.2.16），虽然李昱背景偏固收，但在混基上取得的成绩也十分不错。

　　“中生代”基金经理们更是工银瑞信的中流砥柱，明星辈出。

　　杜洋、赵蓓、鄢耀的长期业绩稳健出色，其各自管理时间超过7年的产品——工银战略转型、工银前沿医疗、工银金融地产，均获得了15%以上的年化回报；

　　谭冬寒管理的工银医药健康，单文管理的工银信息产业，以及陈小鹭管理的工银国家战略，任职时间都在4年以上，年化收益率也均在20%以上。

　　这样的名字，还能数出来有张宇帆、何肖颉、李昱等等；这批闪耀的群星和老将中的杜海涛、王筱苓等组成了协同合作的工银“全明星”阵容。

　　在这批全明星队中，还有一个靓点：工银旗下多名女基金经理也颇为出彩；

　　不仅有2005年就加入工银瑞信的王筱苓，还有广受市场认可的医药基金经理赵蓓，以及这几年冒尖的张宇帆，业绩都颇为出色。

　　张宇帆管理时间最长的基金就是工银物流产业，6年多时间中取得了241.30%的总回报，年化回报达19.26%；

　　赵蓓管理的工银前沿医疗，近7年任职时间，总回报高达252.8%，年化回报19.6%；

　　王莜苓从2012年底开始管理的工银大盘蓝筹，任职回报也达到了281.30%，年化收益14.01%。

　　数据来源：Wind，截至2022.2.16

　　这样的年化业绩，在行业中都处在上游，放在任何一家基金公司，都能成为招牌基金经理。

　　而能持续地孕育出一代代优秀的基金经理，显然和公司的制度建设和文化传承也密切相关。

　　资料显示，目前工银瑞信基金公司（含子公司）共有员工700余人，投研人员约180人，投资人员平均拥有近13年的从业经验，团队的稳定性也可见一斑；

　　在投研团队内部，工银瑞信通过优化投研架构，积极施行以老带新等机制，持续地坚持，才最终形成了老中新三代人才辈出的队伍。

　　更难得是，这家公司旗下基金经理们各有所长，风格百花齐放，避免了旗下所有基金都是一种风格，基金所配置的重仓股也高度雷同重合，风格有利时一荣俱荣，但风向改变时，就一损俱损。

　　风格能力各有所长，

　　杨鑫鑫：以稳取胜

　　工银瑞信旗下这诸多优秀的基金经理，风格能力都各有所长，大家可以在详细分析后，各取所需，按自己的偏好来选择这些基金。

　　比如，想要稳健的收益，就可以选杨鑫鑫，这是位回撤控制非常优秀的基金经理。

　　虽然现任产品的管理时间仅有3年多，但杨鑫鑫管钱的时间实则不短。

　　在加入工银瑞信前，杨鑫鑫任职华安基金，2013年即开始管理华安核心优选，5年多时间中取得了105.60%的收益。

　　加入工银瑞信后，杨鑫鑫管理的工银创新动力在近4年时间中取得了90.29%的收益，年化收益17.58%。

　　数据来源：wind，截至2022.2.16

　　“稳”可以说是杨鑫鑫的投资关键词。

　　他的持仓中既可见到如建材、建筑、传媒等相对冷门的行业，也曾出现过军工、医药等相对热门的板块。

　　这种“冷热交替”的做法在个股上也有所展露。杨鑫鑫的持仓中，几乎见不到追逐热门股的迹象，很多都是低估值个股。

　　从结果来看，杨鑫鑫的风控能力确实十分优秀。

　　从回撤方面来看，工银创新动力在其任职以来，区间最大回撤仅13.44%，而同期沪深300最大回撤幅度高达39.59%。

　　这样的回撤控制能力，在全市场的权益型基金经理中都是靠前的。

　　这样“稳”的基金经理，在市场大涨时可能不够突出，但在市场下跌或震荡时，可谓是上上之选。

　　买了杨鑫鑫基金的基民，在2022年的波动中，想必体验感非常舒适。

　　杜洋：左侧布局，不抱团，真正的全天候选手

　　如果想要挑一位不赌赛道，业绩能长期持续的基金，那就选杜洋。

　　杜洋管理时间最长的基金，也是其代表作——工银战略转型，2015年2月成立起即由他管理。

　　在杜洋管理的7年多时间中，工银战略转型实现了288.20%的总回报，年化回报18.46%。

　　难得的是，在老将纷纷折戟的2022年，工银战略转型全年仅下跌了3.50%。

　　数据：Wind，基金定期报告，制图：投资报

　　从这份业绩表可以看出，杜洋是真正的全天侯选手；

　　既能在2020年牛市中跑出107%的收益，还可以在2022大跌中控制好回撤，保住胜利果实。

　　结合杜洋过往介绍，他的投资方法有这么几个特点：

　　首先是，自上而下控制整个组合相对收益的风险和波动；自下而上追求超额收益，这是整个投资的大框架和目标。

　　利用自上而下来定位，根据宏观和中观研究，进行风格判断，保证大的投资方向上不出差错。

　　从杜洋过往的持仓也可以很明显看出，在他投资生涯中，有过多次行业配置的大幅变动，以及在风格上的切换；

　　从风格上，有过2次重大的切换，第一次是16年从小盘切大盘；

　　第二次是18年从大盘切小盘，背后依据的都是盈利预期。

　　在行业上，同样有过多次变换，在曾经的方向失去性价比后，就会果断切入新的具备投资性价比的公司。

　　比如2020年，前期还重仓持有林洋能源、阳光电源、坚朗五金等大牛股，到四季度，重仓股换血变为了中国建筑、兴业银行、中国太保、光大银行、新华保险等金融和建筑股。

　　到了2022年，杜洋的持仓就多可见中国建筑、保利发展、兴业银行、招商蛇口等银行和地产股，也因此降低了波动和回撤，守住了过往的胜利果实。

　　第二点是长期主义，相信时间的力量。

　　他对于风格和行业的选择配置，都至少以年度为单位来思考，长期的胜率相对更高。

　　因为很多客观规律发生作用是需要时间的，就像一个化学反应，随着时间的推移可能会产生不同的效果；

　　第三，坚持专业化的研究驱动专业化的投资。

　　专业化研究主要指的是，把自己的能力圈做精、做细、做深、做长远。具体来说，杜洋一直把自己的研究精力放在两个方面：

　　一方面，是自上而下的维度，对宏观持续的跟踪。预测很难，但是最起码要搞清楚整个宏观所处的状态，市场温度的高低。

　　另一方面，他自己的专业化研究体现在聚焦优势行业里面，比如80%的精力投入到20%的领域中；

　　更多的可能体现在中游偏上游一些领域，主要是像电力设备、新能源、建材、机械、环保、汽车、化工这些行业。

　　所以，如果你想选个更均衡，更能走得长远的基金经理，那杜洋是个好选择。

　　成长、医药、QD多点开花

　　除了上述这两位外，工银全明星队伍中还有很多有各自特长的基金经理。

　　如果偏爱成长股投资，可以考虑单文，他管理的工银信息产业在2019年、2020年两年牛市中，分别取得了63.67%、120.57%的收益。（数据来源：基金定期报告）

　　从历史持仓数据来看，他的行业配置聚焦在TMT、新能源、军工等板块，同时也配置过医药以及白酒等消费股。

　　回顾单文的过往持仓，他抓牛股的能力十分突出。比如对广联达，在2018年一季度时，广联达就出现在了工银信息产业的持仓中。

　　来源：wind，制图：投资报

　　一直到2020年，广联达的股价在大牛市中飞速窜高，股价到2020年高点已经翻了近5倍；

　　单文也在2020年逐渐减掉了广联达上的仓位，基金年报显示时，该年底单文已经将广联达移出了前十大重仓，差不多阶段性卖在最高位。

　　若论行业主题基金，赵蓓和谭冬寒都是市场中备受好评的医药基金经理。

　　包括投资海外的基金，工银瑞信旗下QDII长期业绩突出；

　　工银全球精选股票、工银全球配置两只QDII持续包揽晨星同类最近五年、七年、十年业绩榜冠亚军，近十年累计回报分别达182.14%和154.61%。（数据来源：晨星）

　　作为一家基金大厂，可以说工银瑞信在各条产品线，各个风格能力上都有出色的基金经理撑起场面，投资者可以根据我们上面的分析，按需来选基。